一、美白需求旺盛，光学美白将成为新
国内美白受众群体大，美白需求旺盛，色斑及血管性皮肤病是主要问题。自古以来，中国人都崇尚以白为美，国人对于肤白的追求要远高于其他国家。据统计，20-50 岁之间的中国女性中，超过 80%的消费者都存在美白需求。而根据 Fitzpatrick 皮肤分型，中国人皮肤Ⅲ型、Ⅳ型为主，容易在日晒后色素沉着，因此对美白的需求更大。
▲ Fitzpatrick 皮肤分型 （来源：International Journal of Molecular Sciences，蛋壳研究院）
对肤色最主要的两大影响要素：色斑和毛细血管扩张。
1、在医美手段兴起之前，对于色斑的治疗一般都是通过涂抹式药剂，抑制黑色素的生成或者促进黑色素的脱落。这类产品依赖添加的美白化学成分，用量有严格标准，并且需要经皮吸收，单次治疗效果并不显著，需要长期多次使用。由于个体皮肤差异大，吸收效率不同，加之每日光照导致色素沉着的情况不可避免，涂抹式药剂只能减轻或减缓色斑的情况，并且治疗效果因人而异，部分患者收效甚微。
若通过光电项目治疗，由于光的吸收具有靶向性，可以将特定的色素组织作为靶目标，通过高能光波进行针对性爆破，清除率好，单次治疗就可以达到肉眼可见的改善，这对于有美白需求的消费者来说，具有很强的吸引力。目前，全球范围内公认的去除色斑的最佳解决方案就是皮秒激光，不仅治疗效果显著，而且消费者体验好、痛感显著降低，术后不良反应也大幅减少。
▲ 皮秒治疗色斑的原理示意图 (来源：一目可视)
2、血管性皮肤病治疗最重要的是改善面部毛细血管的弹性，恢复血管的正常收缩与舒张功能，降低血管通透性。以往通常采用电针阻断、药物阻断、药物祛红、电灼等方法治疗，但这些方法容易造成瘢痕、色素沉着等后遗症，并且无法对已经扩展的血管进行彻底阻断，很难根治红血丝问题，治疗效果不佳。光学能量源设备是通过物理治疗，利用血红蛋白对特定的波长光的吸收，使人体血管内部的血红蛋白达到凝固状态，封闭异常扩张的毛细血管。整个治疗过程迅速，治疗率高，且几乎不会造成副作用，消费者接受度要远高于传统治疗方式。
▲ 激光治疗血管性皮肤病的原理示意图 (来源：一目可视)
随着美白市场的快速发展，传统美白市场的弊端已不断涌现并面临洗牌，光学美白将成为新增长点。综合来看，光学美白有两大优势。一方面，从本质上解决问题，疗效上对比传统药物美白等方法更具竞争力。另一方面，安全性更高，产生的副作用更小，更容易被刚接触医美的消费者接受。
技术优势为光学美白商业化奠定了扎实的基础。过去，美白项目的主要客群主要集中在生活美容院，虽然美白效果不明显，但胜在价格便宜，所以消费群体很广。但随着现在激光、光子等医美项目价格不断平民化以及美白效果被越来越多消费者认可，尝试通过医美手段改善肤色问题的群体比例正在不断提高。若对标光学美白在韩国的成熟发展，国内光学能量源设备取代生美美白市场只是时间问题。以 5000 亿终端美白市场规模来看，如果未来光学美白能渗透 10%以上的市场，则将获得超过500 亿的销售额，对于 B 端厂商来说将是一个新的增长点。并且随着 C 端美白需求的持续释放及光学美白关注度的不断提升，光学能量源设备针对肤色改善的商业空间会呈现不断拓展趋势。
二、激光和强脉冲光针对不同优势市场
激光和强脉冲光虽然都属于光学能量源，但是技术原理不同，有各自的市场优势。从本质上来看，激光属于高强度高聚焦的能量光源。由于激光的发射角极小，几乎是高度平等准直的光束，能实现定向集中发射，因此能够产生强烈的热效应。强脉冲光本质上是宽谱普通光，未经过滤的强光波长范围大，需要借助滤波片进行人为控制，属于能量相对较低且发散式能量源。根据两者能量源特点不同，未来主要发展的优势市场也不尽相同。
▲ 激光和强脉冲光的治疗原理示意图 (来源：公开资料，蛋壳研究院整理一目可视)
激光针对性强，治疗属性突出，未来面对的是更专业的市场。激光是单色性光源，激光系统波长、脉宽一般都是固定的，属于单脉冲系统，用途明确且一个激光设备一般针对一个皮肤问题，针对性很强。同时，激光穿透力更强，作用层可达真皮层，治疗光斑也更小，对皮肤问题改善效果非常明显，更适合面部有明显瑕疵的群体，在实际应用中可以达到临床级治疗水准。另外，激光在医疗美容领域技术发展相对成熟，行业专家共识及操作流程规范性较高，越来越多公立医院已经将激光项目纳入皮肤科，这意味着激光医美已经进入从消费属性市场向专业医疗市场转型的阶段。
激光是色斑治疗的首选方案，皮秒技术优势明显。色斑是亚洲人群肤色的重点问题，据相关研究结果显示40，中国女性具有色斑的人数相较欧洲女性更多，且色斑发生率随着年龄显著增加，解决色斑是有效美白的关键。
▲ 法国女性（左）和中国女性（右）色斑发生率 (来源：中国化妆品学术研讨会论文集，蛋壳研究院)
从作用效果来看，多个文献41都已证明激光治疗对肤色改善效果最为明显，特别是对于色斑的治疗。其中，皮秒激光对于多种表皮及真皮色素增加性疾病的疗效最佳。一方面，皮秒能量是目前去色斑技术中最高的。皮秒激光的脉宽极短，可达到皮秒级别，能在瞬间实现极高的峰值功率，从而对靶色基产生光声作用（或者光机械作用），将色素颗粒粉碎得更细小，更容易被巨噬细胞等嗜色细胞清除。另一方面，皮秒技术产生的空泡效应，可以实现只针对治疗部位产生高密度空泡，达到精准治疗，提高安全性和有效性。多项研究均已证明皮秒激光治疗色斑在安全性和有效性上更为突出的优势。Journal of Dermatological Treatment42上发表的一篇研究表明，在亚洲人群中使用 532nm 调 Q激光治疗后，有 25%的可能会出现炎症后色素沉着，而使用 532nm Nd:YAG 皮秒激光进行治疗后，83%患者的改善效果达 50%以上，78.82%患者色素病变的清除率达 75%以上，术后未发现 PIH 等不良反应。
▲ 皮秒激光与调 Q 激光在色素爆破方面的差异示意图 (来源：Scientific Reports，蛋壳研究院 一目可视)
强脉冲光对存在多种皮肤问题的治疗及血管性皮肤病问题有重要意义。强脉冲光宽谱的特性，可以被皮肤组织中主要色基，如血红蛋白、黑色素、水等同时选择性吸收，因此可以同时改善多个皮肤问题。在现有治疗模式中，会根据患者面部情况，更换 3-5 个滤波片进行综合性治疗，强脉冲光对于面部问题覆盖面广是其他电光项目都无法相比的。
强脉冲光对于损容性皮肤病的治疗包括两类：Ⅰ型嫩肤（色素性皮肤病和血管性皮肤病 IPL 治疗）和Ⅱ型嫩肤（针对真皮胶原蛋白组织结构改变的 IPL 治疗）。在Ⅰ型嫩肤中，值得一提的是，由于其安全性更高，强脉冲光对于血管性皮肤病临床治疗价值很高。毛细血管扩张患者通常都是由于角质受损，表皮层下毛细血管外露导致的毛细血管受损、增生。除了小部分严重受损的患者需要对真皮层血管进行治疗外，大部分患者只需要对表皮层毛细血管进行封闭治疗。相较激光，强脉冲光不良反应更轻，不会引起紫癜及其他肌肤问题，并且可以同时解决色素异常、轻微皮肤萎缩等问题，是皮肤异色症首选治疗方案，更适合临床端大规模推广。大量文献报告43也已证明，IPL 治疗毛细血管扩张的疗效可与脉冲染料激光媲美，接近或优于 Nd：YAG 激光。
▲ 强脉冲光系统适应症 (来源：公开资料，蛋壳研究院)
治疗费用低，适合发展大众化路线。从疗效出发，强脉冲光选择性较激光低，针对性不强，单次疗效相对较弱，因此，强脉冲光单次改善效果并不能和激光一样，达到明显的改善效果，需要长期多次治疗。虽然能量及皮肤穿透力都低于激光系统，但安全性就相对提高，治疗后停工期短或无，不良反应低。相比之下，强脉冲光系统更适合面部轻微瑕疵的群体，普遍适用于绝大多数普通消费者作为皮肤年轻化的维护及保养类项目。从费用角度来看，相比进口激光系统，强脉冲光系统单次治疗费用相对较低。目前市场上，单次光子嫩肤均价已降至千元，与高端护肤美容院单次价格几乎持平。并且，强脉冲光系统性价比高。IPL 采用的是大光斑治疗，通过合理调节治疗参数，既可以针对性治疗某一皮肤问题，又可以兼顾其他皮肤问题，大大提高治疗效率，对于大面积、持续性治疗有利。强脉冲光系统技术发展已非常成熟，性价比极高，非常适合作为入门级医美项目，很容易快速打开市场。同时，IPL 也非常适合作为日常皮肤管理项目，相对较低的价格及安全舒适的治疗体验大大提高了消费者复购意愿。
肤质改善：激光、射频联合治疗或是未来趋势
一、对面部美观影响较大，需求刚性
肤质问题高发，对面部美观影响较大。肤质问题主要包括痤疮、毛孔粗大以及由于各种炎症性疾病遗留的细小凹陷性瘢痕等。皮肤粗糙是非常常见的皮肤问题，尤其是在高压、不健康的生活节奏下，问题已成为通病。据相关文献统计，超过 95%的人会有不同程度痤疮发生，甚至 3%-7%痤疮患者还会遗留瘢痕，给爱美者身心都带来较大影响。毛孔问题表现为皮肤表面凹陷不平整的外观，很大程度影响美容的美观，并且毛孔粗大的诱因很多，皮肤弹性减低、激素紊乱，不恰当的皮肤护理方式等都容易造成毛孔问题。毛孔粗大已成为非常常见的皮肤问题，并且作为一个美容问题广受大众关心并急欲得到解决。
非医美手段对肤质问题改善有限，消费者对医美治疗的需求更为刚性。一方面，肤色问题往往可以通过化妆等手段来改变外观，但肤质问题由于在皮肤形成凹凸不平的瑕疵，因此很难通过化妆完全遮盖问题。并且，肤质问题往往伴随不健康皮肤状态，频繁化妆可能会加重肤质问题。另一方面，部分肤质问题会存在局部发炎、皮肤溃烂等情况，日常生活中会伴随面部有刺痛、肿胀等问题，需要针对性治疗缓解不适感。相比其他皮肤问题，有严重肤质问题的群体对从根源上解决皮肤问题的需求要更为强烈。从本质上看，通过表皮层治疗手段，如刷酸、涂抹乳膏等手段治疗，只能缓解表面症状，存在复发风险，并且多次治疗后可能会对皮肤造成较大刺激，造成皮肤敏感、角质屏障等副作用。另外，肤质问题细分种类繁多，诱因复杂，仅靠外部药物没办法解决所有的肤质问题。非医美手段治疗只能解决部分轻度肤质问题，并不适合作为全面化治疗方案。
二、激光和射频针对不同肤质的临床效果不同，联合使用或成未来趋势
激光、IPL、射频都可以对肤质起到不同程度的改善，激光、射频更适合作为主要治疗方案。
三类主要的肤质问题发病机理不同，治疗原理也不尽相同。
1、痤疮的产生主要与皮脂腺感染或发炎有关，当毛囊导管角化异常、痤疮丙酸杆菌等毛囊微生物增殖诱发炎症和免疫反应时，就会形成痤疮，一般分为非炎症性和炎症性。炎症性痤疮往往需要更长的时间才能痊愈，并且处理不当很容易对皮肤产生永久性影响，因此确定最佳治疗方法非常重要。痤疮的治疗最关键的是抑制细菌繁殖，消除其对组织的刺激与破坏作用，阻断了痤疮对组织的进一步破坏作用，从而促使痤疮创面及早康复，避免日后出现不可逆转的凹坑及痤疮疤。
▲ 激光治疗皮脂腺感染的原理示意图（以 1726nm 波长为例）( 来源：一目可视)
根据痤疮的分级，痤疮治疗方案选择包括：外用药物治疗、口服药物和物理疗法（光电设备）。外用药物只能针对轻度及轻中度痤疮起到一定的改善作用，口服药物耐受程度不同，部分患者可能会出现皮肤干燥、肌肉疼痛等不良反应，并且有明确的致畸作用，更适合作为辅助治疗方案。物理疗法包括激光、光子、射频。通过相关能量源针对痤疮周围皮脂腺产生热破坏，刺激使局部血液循环改善，增强皮肤新陈代谢，同时热能刺激使病变组织升温，细胞内外水分蒸发，刺激巨噬细胞释放细胞因子，抑制痤疮炎症反应，清除坏死组织，加快炎性吸收，从而达到抗炎作用，可作为痤疮的代替治疗方案，对中度至重度的痤疮患者都有明显的疗效。
▲ 痤疮类型示意图 (来源：公开资料，蛋壳研究院)
2、痤疮如果不及时治疗或治疗方式不合适，很容易留下永久性的痤疮瘢痕。痤疮瘢痕一般分为两类：萎缩性疤痕及增生型瘢痕。萎缩性疤痕最常见于面部，容易患者导致负面情绪，这是真皮层受损的表现，真皮层损伤自愈期内无法产生足够的胶原蛋白而导致了局部皮肤凹陷。因此，萎缩性疤痕的治疗需要对凹陷处的组织进行破坏，刺激胶原蛋白再生，达到平复痘坑的目的。目前只有通过医美手段才可以有效促进皮下胶原蛋白的再生，激光和射频都可以通过热效应从而刺激凹陷瘢痕处组织再生，起到治疗的目的。其中，目前全球范围的多篇研究文献都表明，皮秒激光的点阵模式能够通过制造空泡效应（LIOB），刺激局部胶原蛋白再生，实现对于痤疮瘢痕的有效治疗。
▲ 胶原再生的原理示意图 (来源：一目可视)
3、毛孔粗大的原因主要有三类：角栓堵塞、炎症反应、衰老松弛。第一类皮质堵塞导致的毛孔主要是由于过剩的油脂、毛孔周围角质化异常堵塞导致毛孔撑大，可以通过药物抑制皮脂分泌而达到毛孔回缩。第二类、第三类毛孔问题则需要通过医美手段解决，如激光、射频及强脉冲光都对毛孔粗大有不同程度的改善。炎症反应导致毛孔粗大是由于反复感染后，皮肤血管扩张，血清渗出导致组织水肿，挤压皮下组织向外表皮凸起，这类毛孔是由于真皮层受损导致的，需要皮肤炎症进行治疗并修复真皮层损伤，非医美项目无法解决。衰老型毛孔是由于皮肤老化失去弹性后，毛孔得不到支撑而呈现下垂水滴状，这类毛孔问题则需要通过刺激胶原蛋白再生进行修复。
▲ 三类毛孔粗大诱因 (来源：医学美学美容，蛋壳研究院)
肤质问题的治疗思路都是利用不同能量源产生的热效应，对表层和深层皮肤进行杀菌消炎，同时促进胶原再生修复皮损，强脉冲光系统、激光系统及射频系统都可以对皮肤加热，改善肤质，大量临床数据也已证明，三类能量源技术可以有效重建皮表。但根据皮肤超显微结构研究显示，强脉冲光系统对真皮层治疗改变并不明显，并且作为痤疮的物理治疗选择，虽然疗效明确，但不同文献对于 IPL 疗效结果并不统一。由此可见，IPL 应用范围比较有限，主要针对浅表性及轻度肤质问题。
相比之下，激光和射频皮肤穿透能力更强，对深层皮肤作用效果更明显。并且，肤质问题治疗重要的思路之一就是刺激胶原蛋白再生，恢复皮肤弹性。激光和射频设备都配有点阵手具，利用点阵原理在皮肤上平均形成微小有序的治疗点，点与点之间保留正常皮肤，有利于修复，刺激胶原蛋白再生的作用更强，副作用更小，对肤质问题的治疗更彻底有效，适用人群更广。
▲ 射频微针和点阵激光的对比 (来源：公开资料，蛋壳研究院整理 一目可视)
激光和射频针对不同肤质的临床效果不同，联合使用或成未来趋势。虽然激光系统与射频系统都可以对肤质问题进行有效治疗，由于肤质问题个体差异很大，两者临床效果仍存在区别，激光和射频并不存在完全竞争的关系。
激光换肤应用时间更长，是治疗痤疮及痤疮疤痕的金标准，CO2激光对肤质问题改善临床认可度最高。但是，激光最大的问题在于，激光会加热最表层的皮肤层，出现色素沉着的风险几乎是不可避免的。点阵射频微针临床应用时间相对较短，但由于射频能量不存在靶向性，因此 RF 能量不像激光那样会被黑色素特异性吸收，从而降低了炎症后色素沉着过度的风险。
据此可知，一方面，肤色是导致两者疗效差异的关键因素之一。由于深色皮肤患者更容易出现色素沉着的情况，因此，射频微针是这类患者的首选方案。相关文献也表明47，射频系统对深色皮肤治疗安全性更高。另一方面，不同亚型的肤质问题的治疗效果也会导致两者治疗效果产生差异。以痤疮疤痕为例，痤疮瘢痕分为三种亚型：滚动型、冰锥型和厢车型。滚动型痤疮瘢痕损伤范围较大且浅，皮肤萎缩并不严重，因此不需要进行皮肤浅层磨削。微针射频与组织接触面积较大，对组织的热能效应立体、均匀且持续，对这类痤疮瘢痕的治疗更佳。而冰锥型瘢痕皮肤损伤较深且垂直向下，与局灶性胶原破坏和缺失有关，往往需要对浅层皮肤进行磨削并且需要更针对性的局部治疗才能得到更好的效果。点阵激光聚焦且对表皮有一定的灼烧效果，更适合用于冰锥型痤疮瘢痕的治疗。一般来说，同一个患者往往存在多种综合性肤质问题，因此在临床工作中，对于问题严重、皮肤耐受力强的患者，激光+射频联合治疗可以起到更好的协同作用，从而达到更好的临床效果。
▲ 三类痤疮亚型：冰锥型（左）、滚动型（中）、厢车型（右） (来源：公开资料，蛋壳研究院)
面部年轻化：不同能量源针对不同客户群体
一、百亿抗衰行业风口已至，未来将朝精细化发展
抗衰群体年轻化，需求持续扩容。随着抗衰行业近年在国内的高速发展，抗衰理念深度渗透消费者群体。现阶段，越来越多消费者意识到抗衰不仅仅是解决已经出现的衰老问题，更重要的是对于衰老的预防。根据 iiMedia 统计抗衰行业消费者基础画像来看，抗衰概念已向年轻群体渗透，19-35 岁是抗衰行业的主力消费群体。抗衰低龄化已成趋势，消费群体将保持扩张的态势，预计抗衰行业市场规模将持续扩大。
▲ 抗衰行业消费者基础画像 (来源：艾媒数据中心，蛋壳研究院)
抗衰风口已至，市场呈井喷式增长。根据《中国美容业市场调查报告》，在美白、祛斑、保湿、抗衰老等需求选择中，抗衰需求最为强烈，提及率高达 83%。近年来，国内媒体网络抗衰一词的搜索率更是高达 300 亿次。足以见得，国内用户对于抗衰老的需求非常强烈，消费驱动力强。随着消费者对于医美手段接受度提高，医美抗衰已经被越来越多消费者选择。根据新氧数据颜究院与新华财经的联合调研样本显示，医美抗衰用户约占医美总用户规模的 64.36%， 其中约有 86.23%的用户选择光电类项目，预计终端市场规模超 220 亿元。
▲ 医美抗衰市场规模推算 (来源：新氧，新华财经，蛋壳研究院)
抗衰行业朝精细化发展。皮肤老化是一个综合性生物问题，常见的表征包括：皱纹、毛孔粗大、脸部下垂、色斑增加、肤质粗糙等。但由于皮肤结构不同，衰老在不同人群和不同年龄段的表现也不同。根据面部皮肤的褶皱程度，衰老阶段可以分为：初老期（25-35 岁），衰老发展期（35-40 岁）、快速衰老期（40-55 岁）和衰老稳定期（56-70 岁）。
根据不同的衰老阶段及皮肤表征，相对应的抗衰老的手段也不尽相同，例如衰老潜伏期是色斑出现的关键期，需要针对性对色素沉着问题进行改善，而快速衰老期则主要需要针对皮肤胶原蛋白流失问题。在中国人口结构变化、消费升级及健康观念变化等情况下，国内的抗衰行业已经逐渐成熟，科学抗衰已逐渐成为主流形式，根据消费者年龄层针对性进行超精细化抗衰是未来的发展趋势。
▲ 皮肤衰老量表 (来源：人体皮肤衰老评价标准，蛋壳研究院)
二、光学能量源对初老改善性价比最高
抗初老需要对皮肤问题进行综合性治疗。皮肤初步老化的迹象是从表皮层开始，例如，肤色暗沉、细纹或者皮肤粗糙等。这是由于进入初步衰老阶段后，皮肤自我更新的能力会减慢，弹性蛋白和胶原蛋白等关键组成部分会受损，并且再生速度减慢，导致皮肤失去弹性，细纹开始出现。并且，随着时间的推移，皮肤的屏障功能也会减弱，使其对热或污染等外部压力源更加敏感，皮肤可能变得干燥，血液循环减少会导致皮肤暗沉、粗糙。细胞内的色素也会随着细胞衰老而逐渐积累色素，导致色斑的出现。但是初老阶段，大部分问题并不严重，多是源自于表皮层或真皮浅层。对于初老的治疗往往是对于浅表层皮肤问题进行综合性的治疗，而并非仅仅针对单一的问题，也并不需要对深层皮肤进行过度治疗。
光学医美对抗初老的性价比最高。在众多能量源中，光学能量源对于初老的治疗最具性价比。一方面，光学能量源可以兼顾肤色、肤质多种皮肤问题的改善，并且相较射频、超声等技术，激光及 IPL对于浅层皮肤问题的治疗效果更突出。另一方面，光学能量源治疗价格更低，安全性也更高，不容易对面部造成神经损伤、永久性瘢痕等较为严重的副作用。
根据多篇文献临床试验结果48,49，点阵激光对面部年轻化的治疗总有效率为 98.33%，患者总满意率高达 96.67%。2021 年 Annals Of Dermatology50上发表了一篇用长脉宽 1064nm 皮秒激光治疗皱纹的研究实验结果同样显示，在第 3 周、第 6 周和第 14 周治疗后，皮肤科医生评估的平均总体改善分数分别为 1.8±1.46、2.5±1.88 和 3.5±1.84，受试者评估的总体改善分数分别是 2.7±2.08、4.1±2.24 和 5.0±2.52，被认为对于实现面部年轻化具有积极的治疗作用。
▲ 皮秒激光治疗前和治疗后 14 周的对比图 (来源：Annals Of Dermatology，蛋壳研究院)
三、射频项目率先打开深度抗衰市场，聚焦超声或成下一代热门技术
随着年龄增长，真皮胶原大量流失，并且面部肌肉也会失去弹性，加剧皮肤松弛下垂。通常，40 岁及以上的人群，骨骼开始出现萎缩、韧带稳固性下降，以及受重力影响，眼睛和脸颊周围的脂肪组织会出现向下移动，导致面部变形。此时，面部松弛（包括皮肤松弛、下垂和缺乏弹性）会成为影响面部年轻的最主要因素。
▲ 面部皮肤衰老示意图 (来源：一目可视)
对于这类求美者，需要进行更深层的抗衰治疗，核心治疗思路在于对皮肤的紧致以及下垂组织的提拉。针对老化皮肤，射频和超声由于皮肤穿透性好，治疗能量高，在深度抗衰赛道的优势明显。
热玛吉品牌效应突出，口碑壁垒极高。众多周知，射频类设备是目前市场上最热门的抗衰项目，尤其是热玛吉可以称得上是光电医美赛道中的明星项目，其火爆原因主要两个方面。其一，单次效果突出、即刻效果好，消费者满意度高。射频项目主要作用层在真皮层，并且温度可到 55-70℃（胶原蛋白变形的最佳温度为 65℃-75℃），可以让大量真皮层胶原蛋白有效变形收缩，在即刻效果上可以有一个明显的紧致效果。其中，热玛吉能量最大，可以刺激细胞修复机制，在 3-6 个月内持续产生胶原，抗衰效果维持时间更久，消费者满意度高。其二，热玛吉品牌效应突出，口碑壁垒极高。毫无疑问，热玛吉的成功与其品牌营销手段息息相关。在众多医美项目中，热玛吉品牌化营销方式是最为成功的。一方面，热玛吉借助明星背书的方式在前期积攒影响力，通过高投入营销方式建立品牌效应。据统计，知乎热玛吉问答超过 700 条问答、微博热玛吉词条超 900 条、小红书热玛吉相关笔记超过 5 万篇。轰炸式网络营销方式极大程度带动了消费者消费意愿。另一方面，热玛吉厂家通过系统锁定耗材防伪手段阻止了很大程度上水货的泛滥，而且始终保持终端的高客单价，既保障了院端利润，形成正循环，让院端主动营销产品，又在终端营造了高端形象，通过建立项目口碑驱动用户消费及绑定客群。
▲ 射频治疗原理示意图 (来源：一目可视)
聚焦超声被业内广泛看好，未来或和热玛吉平分秋色。从抗衰领域的发展历程可以看出，抗衰市场有一个突出的特点，技术迭代非常快速，市场需要新技术的不断刺激。目前最新的射频抗衰技术已经成功将深度拓宽到 4.3mm，接近真皮层最深层次，但想要达到更显著的抗衰效果，改善重度衰老的皮肤，筋膜层才是治疗的关键。聚焦超声是唯一可以达到筋膜层的技术，对于中老年消费者来说吸引力很强。同时，聚焦超声能量更高，从市场营销角度来块，是极具竞争力的营销点。根据蛋壳研究院的调研结果，行业内普遍认为，一旦产品获批，下一个抗衰风口极有可能是聚焦超声设备。在美容超声刀合法的国家，聚焦超声与射频设备在抗衰领域属于平行产品，超声刀与热玛吉的市场117占比约是五五平分，抗衰效果各有其侧重点。热玛吉刺激真皮层胶原蛋白锁紧，用于改善松弛型皮肤。超声刀可以刺激筋膜层胶原蛋白的收缩与再生，有效提升下垂的软组织，改善下垂型皮肤。国外，部分患者甚至会选择分期接受两种仪器的治疗。随着抗衰市场逐渐正规及科学化，聚焦超声成为中重度衰老群体的首选，预计可以占据 50%的市场。
▲ 聚焦超声治疗原理示意图 (来源：一目可视)
减脂塑形：赛道热度持续走高，潜在市场亟待开发
一、行业热度持续上升，高速增长空间可观
我国减脂技术经历了以吸脂手术为代表的有创时代，现在逐步进展到了以冷冻、超声、射频、激光等为代表的无创溶脂新时代。减脂技术的不断发展，节省了医生的治疗时间，加之产业链上游设备仪器厂商、医美机构以及下游信息平台三方进行联动，对于信息、项目、服务进行资源共享，使得塑形市场逐渐呈现出高效化、标准化、专业化和透明化的特性。未来随着行业正规有序化发展、市场教育程度的提高，据德勤数据，当前中国医美塑形行业的年增长速度已超过 20%，且该市场预计将在 2030 年达到千亿规模。目前无创溶脂处于蓝海领域，各大企业争先研发入局，但在市面上非手术类身体塑形技术仅冷冻、超声、射频及激光里只有少数几款产品通过了 NMPA 认证，潜力市场亟待充盈发展。
▲ 中国减脂塑形行业市场规模（亿元）(来源：德勤，蛋壳研究院)
二、各式技术百花齐放，安全有效创新潮流
冷冻溶脂：减脂效果好，市场认知度高
冷冻溶脂技术起源于对寒冷诱发脂膜炎的临床观察，1970 年，Epstein 和 Oren 在《新英格兰医学杂志》报道了 1 例婴儿“冰棒脂膜炎”病例，主要表现为小部分寒冷暴露后组织学表现的炎症反应，而冰棒脂膜炎并不局限于婴儿和儿童，在寒冷的气候下，穿着紧身裤骑马的女性双侧大腿也出现了类似的临床症状。随后“医美激光之父”Rox Anderson 和 Dieter Manstein 两人受到启发，将人为制冷的仪器应用在动物实验中引起了脂肪溶解。冷冻溶脂于 2009 年开始应用于临床治疗，因为无创操作且不良反应较小，治疗后反应轻微，疗效确切，近年来已在欧美国家得到广泛应用，已成为非手术减脂塑形技术的首选项目。
▲ 冷冻溶脂作用的原理示意图 (来源：一目可视)
激光溶脂：治疗耗时短，温和舒适
近几年，激光技术在非侵入性身体轮廓术中快速发展，其中 1060nm 波长在皮肤和脂肪中的光学特性，成为另一种新兴设备。1060nm 二极管激光器的代表产品是赛诺秀公司的塑可秀（Sculpsure），于 2017 获得 FDA 认证，在 2022 年 8 月成为国内首台获批用于治疗局部顽固脂肪的无创激光温热溶脂仪。
1060nm 激光与其他波长的可见光相比，皮肤及黑色素对其吸收率及亲和力低，因此能够精准通过皮肤传递至脂肪，1060nm 二极管激光器在治疗部位局部升温，将脂肪组织的温度提高到 42-47℃，这个温度区间可诱导脂肪细胞凋亡，当超过 48 ℃时，脂肪细胞则会坏死。单次治疗时间仅 25min 且治疗后 3 个月后平均脂肪体积（MRI 测定）分别减少 24%。不良反应包括轻微疼痛，但基本 1 周内缓解。
▲ 激光溶脂作用的原理示意图 (来源：Cynosure Sculpsure官方资料)
射频溶脂：高热消融，减脂紧肤双重效果
射频（Radio frequency，RF）也称为射频电流，一种 3kHz-300MHz 高频交流变化的电磁波简称，是目前针对皮肤年轻化最常用的非侵入性治疗之一。与激光的选择性光热效应不同，射频电流通过电阻的影响转化为热能，皮肤具有低阻抗，而脂肪组织具有高阻抗，因此射频通过时将热能集中在高阻抗的组织上，造成局部作用温度低而热效应高，对其产生不可逆的热损伤，诱导脂肪细胞出现凋亡，同时当热能使真皮层温度达到 50℃-75℃时，胶原纤维收缩变性，而变性的胶原则会诱发真皮内的创伤愈合反应，新生更多的相互交结的胶原纤维，激发持续的胶原新生和重塑。
随着科学技术的进步，单级、双极、多极点技术等逐渐问世，其中射频加热皮肤组织的模式分为焦耳加热和偶极子加热，但无论单极、双极或多级，常规接触式无创射频主要工作原理是焦耳加热，非接触式射频作用原理则是偶极子加热。
▲ 射频溶脂作用的原理示意图 (来源：一目可视)
▲ 射频溶脂产品的作用机制示意图 (来源：左为接触式 Cutera truSculpt3D，右为非接触式 BTL VANQUISH ME™ ）
超声溶脂：高能聚焦，减脂抗衰一体化
超声波具有可聚焦性、组织穿透性及能量沉积性，超声溶脂一般采用频率偏低（0.2-2MHz）而能量密度更高的超声，又可分为高能聚焦超声、低能聚焦超声和低能非聚焦超声。高能聚焦超声(HIFU)可根据靶目标选择不同聚焦深度，常用聚焦深度 1.3 cm，与射频（RF）的原理类似，同样是使用热作用是脂肪细胞发生凋亡，但是 HIFU 依靠的是声能而不是电能。当 HIFU 向深层皮下组织传递高强度的超声波时，会不断被组织吸收而转变为热量，使组织温度迅速升高，聚集的能量在 1 到 3 秒钟内引发高温（>65℃），从而在目标区域引凝集性坏死，并不会损坏表皮。
HIFU 产生的热作用（代表产品热立塑）除了能够有效溶解脂肪细胞外，还使胶原纤维发生收缩、变性，具有嫩肤与提升作用。另外，HIFU 还具有机械作用（代表产品优立塑），在超声作用下组织细胞高频震动，当超过组织弹性极限时，可立即破坏细胞膜，从而进一步促进脂肪细胞坏死和凋亡。
▲ 超声溶脂（优立塑）作用的原理示意图 (来源：Ultra Shape 优立塑官方资料)
磁波塑身：“燃脂+增肌”双管齐下
磁波塑形主要是通过刺激肌肉收缩实现增肌、塑形。磁波塑形代表产品为 BTL 公司的 Emsculpt （美修斯），美修斯使用高强度聚焦电磁（HIFEM）技术，每次治疗的能量脉冲激发 20000 次肌肉强力收缩，且这种“肌肉收缩”强度和频率是通过普通肌肉运动永远无法实现的，身体在进行一般的有氧122运动时，前 10-15 分钟主要消耗碳水化合物，随后燃烧脂肪的比率才逐步增加，很难在短时间内达到增肌减脂的效果。美修斯利用高强度的肌肉收缩刺激肌肉生长致使肌肉体积和肌纤维密度的同时增加，并引起强烈的脂肪分解，脂肪细胞内大量的甘油三酸脂分解成游离脂肪酸（FFA），游离脂肪酸“爆发”导致机能超载，超出脂肪细胞的承受极限，脂肪细胞功能崩溃引发细胞凋亡。据美修斯官方数据显示，一个体验周期腰围平均减少 4.17 厘米，肌肉平均厚度增加 16%，减脂 19%。
▲ 磁波塑身作用的原理示意图 (来源：BTL Emsculpt 官方资料)
溶脂针：直接破坏脂肪细胞，小面积减脂金选
溶脂针是破坏脂肪的注射针剂，领域内代表产品 Belkyra，是首款且唯一通过 FDA 等多市场认证的溶脂针产品，以去氧胆酸（ATX-101）为主要成分，用于消除下巴、脸颊等局部脂肪，其作用原理为通过去氧胆酸使脂肪细胞的细胞膜溶解破裂，脂肪细胞团排出体外，达到减脂的效果。
Belkyra 通过注射方式利用 ATX-101 直接杀死下巴等区域脂肪细胞而非仅将细胞体积缩小，由于脂肪细胞分解是不可逆转的过程，因此可保持半永久（10 年左右）或至永久不反弹。是目前小范围局部溶脂安全、合规、有效、不易反弹的重要手段选择之一。据 Belkyra 官方披露，经临床验证，2-4次疗程（一次 2-3 瓶）后 68.2%患者的颏下脂肪分级可至少降低 1 级，以影像检查 MRI 评估，Belkyra治疗的受试者有 43%颏下脂肪量（双下巴脂肪）减少至少 10%。
▲ 溶脂针作用的原理示意图 (来源：Belkyra 官方资料)
▲ 减脂塑形领域非手术类技术对比 (来源：公开资料，蛋壳研究院)
三、差异化精准定位，满足全方位消费需求
非手术类的减脂塑形技术主要是针对不希望或不能接受吸脂外科治疗，但能够接受轻度到中度减脂塑形效果，甚至是能够接受任何有效的（可测量出的）减脂效果以及生活方式比较合理的求美人群。对于该类人群来说，非手术类减脂塑形方法能为之带来最大的满意度。所以，医生对非侵入性减脂塑形技术进行合理的认识和描述，对求美者进行正确的引导，合理的选择合适的减脂技术尤为重要。
随着减脂塑身行业越来越呈现出专业化、标准化的发展方向，减脂塑形机构也将根据不同类型的消费需求提供更加专业、个性化、全方位的减脂塑形服务解决方案。一方面，这要求机构需要持续引进全套针对多样化减脂需求的各类减脂技术手段和设备；另一方面，上游设备、试剂生厂商以及医院医师可以根据需求、偏好、预算等因素为求美者在不同阶段提供非单一性规划的治疗策略。未来，持续迭代的非侵入式塑形技术使消费者获得了多元化选择，并可助力机构开发亮点项目、获客和加速扩张，非侵入技术的发展正在重新定义塑形市场，将在不断进步中发挥其巨大潜力。另外，联合治疗的全方位减脂塑形解决方案或将成为趋势，以消费者全周期的减脂塑形需求为最终目标，不同的能量类型的联用或是各类能量与注射类减脂项目联用，不仅可以使治疗效率和效果不断提高，还将不断贴合消费需求。