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　　去年的大部分时间里，随着利率急剧上升和市场不确定性，人们对经济衰退的担忧不断加剧。直到最近，人们的情绪才发生了转变。

　　鉴于美国经济的弹性，越来越多的投资者看到“软着陆”的可能性越来越大，即美联储提高利率以对抗通胀而不引发经济衰退。然而，许多人仍然保持谨慎态度。

　　美国经济预测：经济衰退即将来临吗？

　　下图显示了华尔街、大街和高管层对2024年美国经济的预测。

　　7月，美联储工作人员宣布不再预测2024年将出现经济衰退，这与之前的预测大相径庭。

　　尽管美联储工作人员继续对前景持乐观态度，但10年期和3个月期国债利率之间的收益率曲线分布表明，未来12个月经济衰退将发生61%的变化。从历史上看，收益率曲线一直是经济衰退的可靠预测指标，该模型基于使用1959年至2009年数据的纽约联储模型。

　　与此同时，Wolters Kluwer对经济学家的一项调查显示，他们的看法存在分歧，48%的经济学家认为未来12个月将出现经济衰退。

　　根据世界大型企业联合会的调查，消费者都持更加谨慎的态度，超过69%的人表示明年可能会出现经济衰退。

　　然而，美国最高管理层的一些人变得更加积极。高盛最近将经济衰退预测下调至15%，而美国银行则将其预测为35%~40%。另一方面，84%的首席执行官正在为未来12~18个月的经济衰退做准备，这一比例低于2023年第二季度的92%。

　　牛市信号与熊市信号

　　投资者密切关注的关键因素之一是利率上升对经济的影响。

　　就牛市而言，利率上升似乎尚未对消费者支出产生重大影响，尽管非必需品支出已经放缓。零售销售继续保持稳健，家得宝、沃尔玛、劳氏和其他主要零售商的盈利表现出韧性。发生的主要变化是消费者购买更实惠的选择。

　　然而，消费者越来越依赖借贷进行消费。

　　在悲观情绪中，3月份家庭债务创下17万亿美元的历史新高，同比增长19%。利率上升导致借贷成本上升，可能会影响家庭预算。与此同时，2023年企业违约加速，预计将继续上升。